Эксперты: унция золота скоро будет стоить $5000

В этом году спрос на благородный металл установил несколько рекордов. Рыночная цена обновила максимум и устремилась выше. Когда стоит ждать масштабную коррекцию вроде той, чтобы случилась в 2012–2015 годах? Мы спросили экспертов об этом, а также предложили им прокомментировать идею выпуска золотого токена для расчетов между странами БРИКС и перспективы использования токенизированного золота в ВЭД.

Александр РАЗУВАЕВ, экономист, финансовый аналитик

Часто пишут, дескать, взлет цен на золото обусловлен действиями Трампа, тарифными войнами, политической нестабильностью… Но, полагаю, причина в том, что просто падает доверие к доллару. Несколько месяцев назад вышло исследование Goldman Sachs, в котором тоже об этом говорилось и называлась отметка в $5000 за унцию. А далее… Как говорится, покупай на ожиданиях — продавай на событии, деревья не растут до небес. И я думаю, что, конечно, в моменте золото уже достаточно выросло. Но вдолгую покупать его можно, даже нужно. Я не знаю, какие будут пертурбации в мире глобальных финансов. Может быть, Америка введет амеры вместо доллара для себя, Канады и Мексики. Но золото всегда останется самым надежным активом. Я держу деньги в фонде золота УК «Первая». Это удобно: будто бы покупаешь акции, заходишь в инвестиционное приложение «Сбера», два клика — и золото на балансе. Пай сейчас стоит в районе 30–32 рублей. Вот это удобно. Единственное, надо понимать, что это золото, задепонированное в депозитарии Мосбиржи, то есть никаких дивидендов за обладание им вы не получите.

Отмечу, что не одно и то же — золото и акции золоторудных компаний. Ну, во-первых, акции просто подвержены колебаниям фондового рынка. Когда-то, лет двадцать назад, в UFJ работал в данном секторе, я считаю, лучший брокер России Александр Пухаев. Он однажды мне прочел целую лекцию о том, почему не надо покупать акции золоторудных компаний. Никогда. Покупать надо просто золото. Я рад, что наш Центробанк это понимает: монетарное золото нельзя арестовать, оно растет в цене. В Центробанке в этом году активно скупают слитки, и уже примерно на 35%, по-моему, российские резервы состоят из золота.

Золото в качестве расчетов внутри БРИКС? Я как-то не очень верю. Это не нужно никому в БРИКС. Считаю, будет совершенствоваться практика расчетов в нацвалютах: скажем, мы с Китаем торгуем в основном за юани и немного за рубли. С кем-то будем торговать только за рубли. Думаю, мир в итоге, может быть, лет через двадцать, распадется на несколько валютных зон. Зона евро уже есть. Надеюсь, будет и «евразийский евро». Я его в 2012 году назвал «алтын» в интервью «Форбс Казахстан», так и закрепилось. «Евразийский евро» — это Россия, Беларусь, Казахстан. Если исключить политику и взять голую экономику, в такой валютный альянс могли бы войти Турция, Азербайджан, Иран… Бразилия создаст, скорее всего, свою зону. А Китай, наверное, просто переведет небольшие страны Юго-Восточной Азии на юань.

Анна БОДРОВА, эксперт InVoice Media

На бумаге идея золотого токена для расчетов внутри БРИКС выглядит логично. Поэтому теоретический шанс есть, но точно не в обозримой перспективе.

Золото в данном случае выступает в своем идеальном амплуа нейтрального актива, который минимизирует зависимость от доллара и евро. Плюс уже есть инфраструктура для цифровых финансовых активов, в том числе обеспеченных золотом. Но как только идея переходит от концепции к практике, начинаются сложности. Чтобы все работало как положено, нужны единый правовой режим, согласованные правила эмиссии, клиринга и хранения обеспечения. У стран БРИКС сильно различаются валютное регулирование, требования к движению капитала, подходы к надзору за цифровыми активами. Даже внутри одной юрисдикции согласовать статус токенов бывает непросто, а здесь речь идет о наднациональном инструменте. Поэтому я бы оценивала перспективу так: как пилотный, нишевый инструмент между отдельными участниками и для ограниченного круга сделок — вполне реально на горизонте нескольких лет. Как массовый универсальный расчетный инструмент БРИКС — скорее нет, потому что это история более длинная, политическая и в меньшей степени финансовая. На первом этапе, скорее всего, мы увидим усиление использования уже существующих нацвалют и золота в классическом формате, а токен останется надстройкой поверх этих механизмов.

Токенизированное золото в ВЭД скорее имеет право на жизнь, но опять же в виде нишевого решения. У токенизированного золота действительно есть понятные плюсы для внешней торговли. Такой актив имеет прозрачное происхождение, у него может быть приемлемая скорость расчетов, возможности дробления поставок и хеджирования рисков более гибкие, чем в классических схемах. Для компаний, которые и так работают с металлом, это логичное продолжение уже существующих практик, просто в современном цифровом виде. Но для массового использования в ВЭД нужно решить несколько вопросов.

Во-первых, правовой статус: во всех ли странах контрагенты готовы признавать такой токен полноценным расчетным инструментом, а не просто производным?

Во-вторых, комплаенс и санкционные риски: регуляторы будут особенно внимательно отслеживать схемы, где токен используется для обхода ограничений.

В-третьих, инфраструктура: банкам, экспортерам, логистам нужно не только поверить в токен, но и встроить его в свои учетные и риск-модели. Поэтому я бы сказала так: токенизированное золото в ВЭД будет развиваться там, где оно решает конкретную задачу — например, ускоряет расчеты, снижает транзакционные издержки, дает понятную юридическую конструкцию. Но ждать, что оно быстро вытеснит привычные валютные расчеты, точно не стоит…

Риск заметной коррекции есть всегда, особенно после сильных ралли, но механика рынка сейчас отличается от периода 2012–2015 годов. Тогда золото шло вниз на фоне выхода ФРС из программы количественного смягчения и роста доходности американских облигаций. Все работало предельно просто и было связано с тем, что инвесторы уменьшали долю защитных активов.

Сейчас, в конце 2025 года, картина сложнее. С одной стороны, золото уже существенно подорожало на фоне геополитических рисков и покупок со стороны центробанков, то есть часть позитивных факторов уже заложена в цену. С другой — долговая нагрузка ключевых экономик, структурная инфляция и фрагментация мировой торговли поддерживают спрос на защитные активы. Даже при цикле повышения ставок золото чувствовало себя гораздо увереннее, чем многие ожидали. Во многом это происходило именно с опорой на покупки регуляторов и стран, занятых диверсификацией резервов.

Я бы не исключала фазы коррекции на десятки процентов в случае резкого укрепления доллара, агрессивного ужесточения политики ФРС или снятия геополитической остроты. Но текущий сентимент вообще противоположный. Повтор глубокой и затяжной просадки по типу 2012–2015 годов не выглядит базовым сценарием. Скорее можно предположить более волатильную боковую динамику: периоды фиксации прибыли после обновления максимумов будут чередоваться с новыми волнами спроса со стороны институциональных игроков и центробанков.

Если переводить это на язык инвестора, то золото на текущем этапе — это не история про быстрый рост любой ценой, а инструмент долгосрочной диверсификации. В такой логике коррекции неизбежны, но они не отменяют ключевой функции металла как страховки от системных рисков. Пока у золота как актива горизонт более чем ясный и позитивный.

Анатолий ВАССЕРМАН, депутат Госдумы, политический консультант

В чисто техническом плане у идеи выпуска золотого токена для расчетов между странами БРИКС я особых трудностей не вижу. Единственная серьезная, на мой взгляд, сложность — организационная. В общем-то опыт показывает, что денег под золотое обеспечение чаще всего выпускают больше, чем есть самого этого золотого обеспечения. Если этим злоупотребить, то начинается обесценивание этих денег, причем зачастую в обвальном режиме.

Токены — это в конечном счете те же деньги с золотым обеспечением, и нужна очень аккуратная работа, чтобы оно оставалось реальным.

Если же вы имеете в виду угрозы Трампа, обещавшего большие неприятности всем, кто будет выпускать другую валюту вместо доллара, так фокус в том, что в данном случае эти неприятности трудно осуществить, поскольку взаиморасчеты вне сферы доллара американцам отслеживать трудно. Поэтому, думаю, у нас будет сравнительно много возможностей вести взаиморасчеты за пределами сферы внимания Соединенных государств Америки (США. — Прим. ред.). А в целом, конечно же, эти взаиморасчеты надо вести уже давным-давно не в долларах, а с помощью иных инструментов. Дело в том, что доллар долгое время считался самой стабильной валютой. И риски взаиморасчетов в долларах были, соответственно, меньше, чем в любых других валютах.

Но, во-первых, американцы сильно злоупотребили этой системой и стали выпускать долларов заметно больше, чем требовалось для мирового товарооборота. И этим избытком финансировали часть своих расходов, не давая ничего взамен.

Вторая причина в том, что они слишком часто пользовались арестом доллара. И это тоже породило серьезные риски при взаиморасчетах. Вот с учетом всех этих факторов отойти от доллара не только можно, но и нужно. И при этом, конечно, требуется большая финансовая аккуратность, чтобы не было валютных рисков. Но политический риск от таких взаиморасчетов сейчас, несомненно, гораздо меньше, чем от взаиморасчетов в долларах…

Токенизированное золото в ВЭД имеет право на жизнь, так как право на жизнь в экономике имеют любые средства взаиморасчетов, соответствующие определенному набору требований. Этот набор известен достаточно давно, и в общем понятно, как ему соответствовать. Насколько я понимаю, цифровая валюта, обеспеченная золотом, вполне соответствует большинству этих требований, а значит, и имеет право на жизнь.

Что касается третьего вопроса, то востребованность золота в самых разных форматах растет, а значит, и коррекция будет, скорее всего, вверх. Сейчас уже, насколько мне известно, биржевая цена золота значительно превзошла $4000 за унцию, и эксперты ожидают, что в скором будущем превысит $5000.

Подготовила Ирина СТУЖНЕВА