TRONутые заботой

Как самый популярный блокчейн стал занозой для американских сенаторов

Денис САНИН

Последние годы блокчейн-индустрия демонстрирует разделение функциональных ролей между ведущими сетями первого уровня. Bitcoin все больше становится активом институциональных инвесторов, Ethereum укрепляет позиции в качестве расчетного слоя для сложных финансовых продуктов, а Solana доминирует в сегменте высокочастотной розничной торговли и мемкоинов. В свою очередь, Tron занял нишу глобального расчетного шлюза для стейблкоинов и трансграничных платежей. Успехи сети настолько значимы, что вызывают растущее беспокойство у американских политиков.

Рождение и дао

В 2017 году в Сингапуре была основана организация Tron Foundation, которая отвечала за разработку одноименной сети, формирование токеномики и маркетинг. Tron позиционировался как проект инфраструктуры для децентрализованных приложений, представляя собой более быстрое и дешевое решение по сравнению с Ethereum. 

В официальной документации Tron описан трехслойной архитектурой (хранение данных, ядро, прикладной слой), консенсусом на базе делегированного голосования (DPoS) с 27 супервалидаторами со средним временем создания блока около 3 секунд, а также моделью Bandwidth/Energy, которая учитывает операционные нужды и экономно расходует ресурсы. Это в значительной степени отличалось от Ethereum, который тогда опирался на работу майнеров, средняя фактическая скорость создания блока в том же году составила 16,4 секунды, а комиссия в пике превышала $1,5.

Джастин Сан с первых дней существования Tron стал медийным лидером проекта. В 2021 году Foundation была упразднена, а все полномочия перешли к децентрализованной структуре Tron DAO. Это дало ему основания называть себя рядовым членом сообщества, не обладающим какой-либо властью или капиталом, теперь принадлежащим DAO. Однако это не спасло основателя от предъявления со стороны SEC серьезных обвинений в отмывании средств и манипулировании рынком.

Токеномика и претензии SEC

В момент запуска Tron было отчеканено 100 млрд TRX, которые распределились следующим образом:

• 40 млрд TRX — для публичной продажи;
• 25,7 млрд TRX — для непубличной продажи ранним инвесторам;
• 34,3 млрд TRX — для развития экосистемы с резервированием в Tron Foundation.

По данным американской Комиссии по ценным бумагам и биржам SEC, первое ICO нативной монеты было проведено в 2017 году, еще до развертывания тестовой сети. Это стало возможным, потому что TRX сперва циркулировал как токен ERC-20; запуск же полноценной Mainnet с миграцией монеты в родную гавань произошел в середине 2018 года.

По результатам ICO компания привлекла $60–70 млн. Это стало зацепкой SEC, посчитавшей подобный шаг не чем иным, как продажей незарегистрированных ценных бумаг. Против Джастина Сана и подконтрольных ему, по мнению ведомства, компаний в марте 2023 года было начато судебное расследование.

Также Сан был обвинен в манипулировании рынком и организации схемы wash trading — фиктивной торговли для искусственного завышения объема торгов и стоимости TRX. Вот как это описано в официальном пресс-релизе ведомства:

«Как утверждается, Сан и его компании не только нацелились на инвесторов из США в своих незарегистрированных предложениях и продажах, генерируя миллионы долларов незаконной прибыли за счет инвесторов, но и координировали фиктивную торговлю на незарегистрированной торговой платформе, чтобы создать вводящее в заблуждение впечатление об активной торговле TRX».

Tron и ее основатель были не первыми, к кому SEC пришла с подобными претензиями. Еще в 2020-м обвинение в нарушении законов о ценных бумагах было предъявлено американской Ripple за проведение ICO и продажу XRP. Спустя три года судья Аналиса Торрес при рассмотрении этого дела вынесла вердикт, что только продажа институциональным инвесторам может расцениваться в качестве сделок с ценными бумагами. Реализация же монет через криптобиржи не является такой операцией. По этой причине и Джастин Сан, и руководители аффилированных компаний не стали принимать претензии регулятора близко к сердцу, сосредоточив усилия на развитии сети.

Достижения Tron

Практически от года к году Tron демонстрирует рост числа активных пользователей, опережая по этому показателю все остальные блокчейны первого уровня (при условии исключения ботов). Так, по данным аналитического агентства Nansen, в IV квартале 2025 года в среднем сеть обрабатывала 10,1 млн транзакций в сутки, а общее число адресов перевалило за 234 млн. Для сравнения: у Ethereum это 1,8 млн и 390 млн соответственно.

Источник данных: dune.com/tron_dao/tron-network-overview

Показатель интенсивности использования сети (количество транзакций на один активный адрес) вырос до максимума в 10,5 ед., что указывает на ее трансформацию из платформы для разовых переводов в повседневный инструмент для миллионов пользователей. И прежде всего речь идет об использовании Tron для операций со стейблкоинами.

К 2026 году Tron окончательно закрепил за собой статус основной инфраструктуры для обращения самого популярного стейблкоина в мире — USDT от Tether. По оценкам аналитических агентств, доля сети в объеме переводов USDT в отдельные периоды приближалась к 75%, а совокупный объем переводов в прошлом году достиг внушительных $7,9 трлн, что сопоставимо с ВВП крупнейших экономик мира. Среднедневной объем переводов в течение 2025 года держался на крайне высоком уровне: показатель вырос с $19 млрд в сутки в I квартале до $23 млрд в сутки в IV квартале, по расчетам агентства Messari.

Источник данных: dune.com/tron_dao/tron-network-overview

Высокая концентрация розничных платежей на сумму менее $1000 в 65–75% от общего объема подтверждает роль сети как инструмента для повседневных расчетов и трансграничных переводов. В то время как Ethereum остается блокчейном для крупных сделок и сложных смарт-контрактов, Tron стал народным каналом платежей, особенно в регионах с высокой инфляцией или неразвитой банковской инфраструктурой.

Географическая экспансия

Tron широко используется как розничная платежная сеть: по оценкам CoinDesk Data, около 74% ежедневных активных пользователей сети совершают wallet-to-wallet транзакции. В странах Латинской Америки, таких как Аргентина, Бразилия и Венесуэла, USDT в сети Tron выбирают для защиты сбережений от инфляции. Схожие тенденции наблюдаются в Турции, где на фоне сохраняющихся высоких темпов роста цен USDT получил широкое распространение в том числе как инструмент обхода ограничений валютного контроля.

Удобство и гибкость Tron подтверждает появление на базе сети все новых стейблкоинов. Так, популярность быстро завоевал привязанный к российскому рублю в соотношении 1:1 стейблкоин А7А5. Всего за год с момента запуска его капитализация выросла до полумиллиарда долларов, подняв проект на первое место среди недолларовых стабильных монет. Из регионального игрока А7А5 постепенно превращается в один из международных инструментов расчета: по данным агентства Elliptic, меньше чем за год с его участием прошло операций на сумму свыше $100 млрд.

Регуляторы давят

Независимость и широкое принятие не могли пройти незамеченными для западных регуляторов. В 2025 году FinCEN в одном из отчетов, посвященных финансированию ИГИЛ, отмечал рост использования цифровых активов и прямо упоминал, что группировка использовала «Bitcoin и стейблкоины вроде USDT», а также продвигала сборы средств в сетях Ethereum, Monero и Tron. 

Еще больше жути нагоняет отчет регионального офиса Управления ООН по наркотикам и преступности для Юго-Восточной Азии от января 2024 года, где подчеркивается, что USDT, особенно в сети Tron, стал одним из предпочтительных инструментов региональных операций кибермошенничества и отмывания средств. Авторы напрямую указывают, что стейблкоин стал «предпочтительным выбором» для киберпреступных схем и отмывателей, связывая это со стабильностью и простотой, анонимностью и низкими комиссиями транзакций. 

Все это бьет по репутации блокчейна, навязывая ему ярлык токсичности. Причем в отчете не упоминается, что Tether или Tron DAO каким-то образом потворствуют незаконным операциям. Нет, речь лишь о том, что сеть предоставляет удобный и недорогой механизм для совершения транзакций. До 2020-х аналогичный ярлык клеили на Bitcoin, пока через ряд судебных побед его не признали товаром и инвестиционным активом.

Навязанная токсичность нашла отражение в отказе американской Circle от дальнейшей поддержки зарегулированного USDC в рассматриваемой сети. Теперь второй по капитализации стейблкоин присутствует более чем в 100 поддерживающих смарт-контракты блокчейнах, но отсутствует в пятом по величине Tron. В итоге падающая репутация детища подтолкнула Джастина Сана к попытке урегулировать с SEC судебный иск от 2023 года.

Ни дня без Трампа 

26 февраля 2025 года SEC и защита Сана направили в федеральный суд Манхэттена совместное ходатайство о приостановке дела, чтобы стороны могли «изучить возможность потенциального урегулирования» и отчитаться о прогрессе через 60 дней. Судья Эдгардо Рамос удовлетворил эту просьбу. 

У досудебного урегулирования с выплатой некоторого штрафа имелись высокие шансы ввиду ранее закрытого аналогичного дела против Ripple и ухода криптовалютного антагониста Гэри Генслера с поста председателя SEC. Но тут вмешались конгрессмены, несогласные с потенциальным уклонением Сана от ответственности. Сенатор Джефф Меркли и конгрессмен Шон Кастен в письме руководству SEC увязали смягчение линии регулятора с инвестициями Сана в криптоинициативы семьи Дональда Трампа. По их мнению, Сан является «одним из крупнейших публично известных инвесторов» в токен $TRUMP (запущен аффилированной с Трампом компанией) и в проект World Liberty Financial (Трамп и его дети указаны сооснователями). Законодатели утверждают, что Сан инвестировал в WLF в общей сложности $75 млн, а его вклад «вероятно, был мотивирован желанием политического благоволения», поскольку «не было очевидной экономической выгоды».

Кроме конфликта интересов, конгрессмены подняли вопрос о нацбезопасности, указывая на теплые отношения Сана с китайскими структурами, в частности, в письме упоминаются его связь с Коммунистической партией Китая и участие в официальных мероприятиях.

Перспективы и вызовы

Tron служит ведущей сетью по количеству взаимодействующих со стейблкоинами активных адресов с оборотом в $7,9 трлн, и при этом ему, а не Solana с ее миллионами мем-токенов навешивается ярлык токсичности. И причина избирательного подхода довольно банальна — на Solana, зарегистрированную в Швейцарии (Solana Foundation), Великобритании (Solana Labs ltd) и США (Solana Labs Inc), легче воздействовать. К Tron же с его китайскими руководителями и децентрализованным управлением в виде DAO намного сложнее подступиться.

Чтобы снять градус напряженности, Tron, Tether и аналитическое агентство TRM Labs запустили в 2024 году подразделение T3 Financial Crime Unit, призванное отслеживать незаконные операции и превентивно их блокировать. На 31 октября 2025 года силами подразделения были заморожены $300 млн подозрительных или криминальных активов. Tether со своей стороны всегда заявлял о лояльности к спецслужбам и готовности блокировать средства по первому же запросу. Но, увы, этих мер недостаточно для повышения репутации блокчейна и USDT в глазах западных законодателей. А эскалация конфликта способна и вовсе привести к включению Tron или стейблкоина в черный список Минфина по аналогии с Tornado Cash, когда сущность подвергается блокировке за саму возможность, а не за совершение преступления.

Источник изображения: tradingview.com

Это же касается и прогнозов стоимости титульной монеты TRX: сейчас она показывает лучшую динамику из топ-10 монет по капитализации и имеет отличные шансы к двукратному росту в ближайшие год-два за счет мощной экспансии сети и увеличения оборота. Но все это пойдет прахом в том случае, если политические амбиции перевесят прагматичность, а Tron окончательно будет признан токсичной сетью.