Бочка невозврата

Российские нефтяники с мирового рынка не уйдут

Олеся КАЗАКОВА

Вашингтон ввел санкции против двух российских нефтяных гигантов — «Роснефти» и «Лукойла» вместе с их «дочками». Уже спустя пять дней последний официально пообещал продать зарубежные филиалы и даже назвал покупателя. Правда, норвежская Gunvor Group под нажимом США вскоре объявила об отказе от сделки. Возможно, теперь «Лукойлу» придется сбывать свои активы не одним пакетом, а порознь. В свою очередь, Трамп, комментируя новые ограничения, сообщил, что договорился с Китаем о сокращении, а с Индией — о полном отказе от российских баррелей. Ни Пекин, ни Дели этого не подтвердили, да и опрошенные нами эксперты настроены оптимистично.

Игорь Балюк, доктор экономических наук, профессор, главный научный сотрудник Финансового университета, в интервью журналу «А7А5» отмечает: первоначальная информация о продаже зарубежных активов вызвала резкое падение акций «Лукойла», а вторая новость о том, кто именно оказался покупателем, привела к такому же резкому скачку. Но можно ли говорить, что эти спекулятивные качели отражают суть происходящих на рынке стратегических перемен? Ведь на данный момент каких-то заметных сдвигов в позициях наших основных клиентов по закупкам российского сырья не наблюдается.

Продажа — не распродажа

«Вероятное уменьшение объема выручки от продажи нефти и общее ухудшение финансовых показателей может стать фактором некоторого снижения стоимости акций. В то же время на средства, полученные от реализации зарубежных активов, ‟Лукойл” мог бы выкупить на рынке часть своих акций, что будет стимулировать спрос на них и, как следствие, подорожание», — не исключает Балюк.

По сравнению с «Лукойлом» у «Роснефти» дела идут отнюдь не плохо, убежден Дмитрий Кондратов, кандидат экономических наук, сотрудник Всероссийской академии внешней торговли Минэкономразвития РФ.

«У ‟Роснефти” действуют долгосрочные контракты, например с китайской национальной компанией CNPC. То есть 40 млн тонн — гарантированный объем поставок в КНР, что бы ни случилось. Кроме того, ‟Роснефть” считается акционером Nayara — это третий крупнейший нефтеперерабатывающий завод в Индии, который так или иначе зависит от поставок нашего топлива», — напоминает эксперт.

«Думаю, нефть дырочку найдет. То есть россияне все равно придумают способ, как продать. Просто удлинится цепочка посредников. Вспомните, как индийские и российские партнеры раз за разом находили пути обхода очередных санкций. Например, мы ушли от доллара. Всего 20% сделок с Дели приходится теперь на американскую валюту, а больше 70% — на дирхам ОАЭ», — напоминает Кондратов.

Решение «Лукойла» расстаться с зарубежными активами — логичный и просчитанный ход, считает трейдер Федор Сидоров, частный инвестор, основатель «Школы практического инвестирования». Он обращает внимание на то, что компания объявила о предварительной договоренности с Gunvor Group уже через неделю, что косвенно подтверждает: к такому сценарию заранее готовились.

«Рынки этот ход восприняли без паники: да, акции ‟Лукойла” просели на 7,2% за пару дней после объявления о санкциях, ‟Роснефти” — на 3%, но это скорее реакция на краткосрочную неопределенность, чем признак глубоких проблем», — убежден Сидоров.

Впрочем, нельзя сказать, что удар Вашингтона обойдется крупнейшей отечественной частной компании совсем уж дешево. Зарубежные активы приносят «Лукойлу» порядка 30% доходов, и их продажа с дисконтом в 20‒30% (по оценкам аналитиков) — высокая плата за стабильность основного бизнеса, отмечает эксперт.

Вызывает Таймыр

Пока брокеры позитивно отреагировали на продажу активов «Лукойла»: акции подскочили на 3%, говорит председатель Комитета по цифровому и технологическому суверенитету СНГ и Российско-Арабского совета СНГ Александр Гриф. В отличие от Сидорова, он отмечает: по оценкам аналитиков, продажа зарубежных активов пройдет без существенной скидки, зато внешние риски для компании снизятся.

К началу ноября акции «Лукойла» на Мосбирже просели до 5582,5 рублей, но аналитики все же ожидают отскок к 5900 рублей. Однако, при негативном сценарии возможно закрепление ниже 5 тысяч, оговаривается Гриф.

Зато акции «Роснефти» держатся стабильно: она все равно решила выплатить дивиденды, а уверенности в ее перспективах придает «Восток Ойл» — крупнейший отечественный проект по освоению нефтегазовых месторождений на Таймыре и в Красноярском крае. Проект инициирован «Роснефтью».

Все же стоит признать, что эффект санкций значителен — они вынуждают менять маршрут экспорта. «Компании переориентируются на дружественные рынки с расчетами в национальных валютах. При этом индийские НПЗ, зависимые от доллара, могут сократить закупки российской нефти», — предполагает в интервью «А7А5» Гриф.

«Что касается прогнозов по акциям к концу года, я бы воздержался и от излишнего оптимизма, и от драматизации, — осторожно возражает Сидоров. — Цена сорта Brent держится в районе $64‒65 за баррель, Всемирный банк прогнозирует среднюю цену в $68 на 2025 год. Российский экспорт находится на максимумах за полтора года — 3,6 млн баррелей в сутки. За три с половиной года под санкциями наша отрасль научилась работать через новые логистические цепочки и альтернативных покупателей».

Хотя на долю «Роснефти» и «Лукойла» приходится более 50% всего потока поставок РФ, в целом пока все под контролем, отмечает глава «Школы практического инвестирования», Китай и Индия по-прежнему остаются надежными покупателями, несмотря на давление США.

«Индийские НПЗ, конечно, пересматривают схемы закупок, но полностью отказаться от российского сырья не смогут — альтернативы дороже. Одновременно среди наших нефтяников растет интерес к внутреннему рынку: планируется больше перерабатывать внутри страны, развивать нефтехимию. Это путь небыстрый, но он дает больше устойчивости, чем зависимость от экспортных доходов», — полагает Сидоров.

Конъюнктура за Трампа

Глобальный же рынок углеводородов остается шатким, вздыхают эксперты. Тут играют роль и планы США по наращиванию добычи, и расклад сил внутри картеля ОПЕК+, и постепенное падение спроса на углеводороды в Поднебесной — все больше китайцев пересаживаются на электромобили.

В начале ноября на своем заседании альянс ОПЕК+, включая Россию, решил увеличивать добычу, хотя и незначительно. Такой шаг обычно означает, что «черное золото» подешевеет. Правда, квоты выросли немного — на 137 тысяч баррелей в сутки. Россия к концу года сможет нарастить добычу до 9,5 млн «бочек» в сутки.

Тем временем турецкие НПЗ уже начали заказывать больше товара у других стран вместо России. С таким утверждением в начале ноября выступило Reuters со ссылкой на источники. По версии агентства, это произошло после введения санкций. Как уверяет издание, один из крупнейших турецких НПЗ SOCAR Turkey Aegean Refinery купил четыре партии с поставкой в декабре у Ирака и Казахстана. Причем у наших соседей из Средней Азии возьмут марку KEBCO, аналогичную по качеству российской Urals.

А турецкий производитель Tupras купил аналог Urals в Ираке. Как отмечают источники Reuters, НПЗ может отказаться от российской нефти, чтобы избежать санкций и сохранить шансы сбывать «черное золото» в Евросоюз.

Появились аналогичные сообщения — хотя, неофициальные — о том, что меньше российской нефти стали заказывать компании Китая и Индии.

Как считают аналитики, решение альянса станет вторым негативным фактором для Москвы после санкций США. По их мнению, поток экспорта Россия сумеет сохранить, но весь вопрос — по какой цене. Пока «черное золото» незначительно дешевеет. Стоимость январских фьючерсов на Brent на лондонской бирже снижалась на 1 цент, до $64,76 за баррель. Фьючерсы на нефть WTI на декабрь на Нью-Йоркской товарной бирже тоже подешевели, но меньше — всего на 3 цента, до $60,95 за баррель.

В целом за октябрь обе марки снизились в цене более чем на 2%, поскольку трейдеры опасаются избытка предложения на глобальном рынке. По прогнозам Международного энергетического агентства, излишек в следующем году может достичь 4 млн «бочек» в сутки. По мнению некоторых аналитиков, именно этот наметившийся профицит и побудил Трампа ввести карательные меры против Москвы. Раньше, при Джо Байдене, особенно в преддверии президентских выборов, США не трогали «Роснефть» и «Лукойл», поскольку опасались, что вслед за мировыми котировками взлетит и розница на американских АЗС. Теперь сокращение поставок из России рынок может и не заметить, предположительно так решили в Белом доме.

Презент от Орбана

Однако Кондратов придерживается другой версии. «Ситуация напоминает 2020 год, когда страны картеля просто хотели убрать с рынка дополнительный объем сланцевой нефти из США. Альянсы ОПЕК и ОПЕК+ борются каждый за свою долю, — объясняет Кондратов. — Саудиты зависят от Вашингтона, но и Вашингтон зависит от саудитов. И оба понимают, что есть третий конкурент — наша страна. Как выразился наш президент, Россию ‟хотят чуть-чуть уконтрапупить”».

То есть в данном случае Вашингтон решил пойти на опережение: не дожидаясь, пока Эр-Рияд ударит по американской сланцевой добыче, он решил сам ударить по интересам Москвы, убежден эксперт.

Президент Владимир Путин предупреждал, что санкции будут «иметь определенные последствия» для нашей страны. По мнению Кондратова, Москва все равно сможет получить колоссальные суммы. «Сейчас предлагают $3,3 скидки к нашей нефти, т. е. 3‒4%. В 2023-м, по разным оценкам, мы экспортировали на $130‒140 млрд. В этом году — приблизительно на 120 млрд. Думаю, порядка 100 млрд мы все равно сможем заработать за ближайший год», — надеется экономист.

Экспорт из России продолжится, поскольку заместить такой объем на мировом рынке за счет иных источников невозможно, уверен, в свою очередь, Балюк, — ведь доля нашей страны в мировой торговле нефтью достигает 10%.

«Другие российские компании — Сургутнефтегаз и Газпромнефть — ранее уже оказались под такими же санкциями, но продемонстрировали умение приспосабливаться. В том числе это произошло за счет активизации на российском внутреннем рынке», — резюмирует Балюк.

А Трамп, как обычно, «сдал» немного назад и объявил, что разрешает Венгрии получать топливо от подсанкционных российских компаний. Будапешт как раз и получал нефть от «Лукойла». Такую поблажку для себя выпросил венгерский премьер Виктор Орбан, посетивший США. Получив такую приятную новость, индекс Мосбиржи немедленно рванул вверх.