Идеальный шлюз

Операции с А7А5 через Ethereum или Tron нельзя заблокировать, а скорость перевода — меньше минуты

Тимофей КАРДАНОВ

Высокая волатильность национальной валюты — одна из ключевых проблем для бизнеса и рядовых инвесторов. Успешная, хорошо спланированная внешнеторговая операция превращается в бег на месте или вовсе в потери, если не учтены валютные риски. Изменение курсовой стоимости валют может быть связано с долгосрочными экономическими тенденциями, а может — с внезапным политическим решением. Как минимизировать риски и почему криптовалюта может быть подспорьем, но не панацеей?

Геополитическая напряженность, внешние санкции, высокая инфляция и ограничения на движение капитала создают среду, в которой национальные валюты подвержены значительным колебаниям. Особенно ярко валютные риски проявились с началом СВО, когда часть российских банков отключили от SWIFT и включили в черный список SDN американского Минфина, а платежные гиганты VISA и Mastercard прекратили поддержку российских пользователей. В результате в первые месяцы конфликта рубль резко девальвировал: уже в марте 2022 года за доллар нужно было выложить свыше 120 рублей. Также негативно на события отреагировали белорусский рубль, казахстанский тенге, киргизский сом и таджикский сомони.

Однако грамотные шаги российского правительства и ЦБ в рамках регулирования курсовой устойчивости привели к эффекту маятника, и уже летом нацвалюта показала лучшие результаты за последние семь лет, окрепнув до 50–60 рублей за доллар.

Столь значительные колебания вызвали приступы головной боли как у бизнес-партнеров по экономическому блоку, так и у рядовых граждан: компании зачастую несли убытки по международным договорам, а население не понимало, что делать с приобретенными по 120 долларами. В это же время значительно возрос интерес к криптовалютам, которые, с одной стороны, обещали защиту от санкций, а с другой — отличную доходность.

Объем торгов криптовалютой за рубли подскочил в феврале 2022 года более чем в три раза, а последующее снижение показателя в основном было вызвано санкционным давлением и отказом ведущих криптобирж проводить операции с рублем, нежели сокращением спроса. Так подходит криптовалюта для защиты от валютных рисков или это миф?

Миф первый: защита от изменения курса

В периоды буллранов растут практически все монеты. Это создает ложное представление о способности криптовалют хеджировать валютные риски. Ключевая проблема децентрализованных монет, таких как Bitcoin, — крайне высокая волатильность. Да, на четырехлетнем цикле они всегда демонстрируют рост, но потери могут быть весьма и весьма существенными, если обратная конвертация придется на медвежий цикл или период повышенной турбулентности.

Одна из крупнейших мировых компаний по активам под управлением Fidelity сравнила волатильность Bitcoin с традиционными финансовыми инструментами в период 2020–2024 годов. Результаты получились не в пользу криптовалюты.

Миф второй: стейблкоины — наше всё

Помимо децентрализованных криптовалют, чей курс напрямую зависит от рыночного спроса, есть стейблкоины, жестко привязанные к стоимости той или иной фиатной валюты. Привязка обеспечивается резервом. В идеальных условиях каждый токен должен быть обеспечен равнозначным номиналом в фиате на банковском счете. На практике же выходит, что крупнейший стейблкоин USDT с рыночной долей в 61% только на 77% состоит из «фиат-содержащих продуктов», таких как казначейские облигации США. Остальные 23% представляют собой винегрет из криптовалют, драгоценных металлов и долговых обязательств третьих лиц.

Помимо качества, еще одной точкой отказа является банк, хранящий эти самые резервы. В 2023 году USDC американского эмитента Circle потерял привязку к доллару, так как под процедуру банкротства попал входящий в топ-20 США Silicon Valley Bank, удерживающий часть резервов.

Миф третий: свобода от санкций

Криптовалюта путешествует по децентрализованной сети, которую нельзя заблокировать. Инициированная операция пройдет вне зависимости от внешних воздействий и усилий третьей стороны. Эти утверждения справедливы для тех участников, кто напрямую обращается к блокчейну. Понимая это, усилия регуляторов по всему миру направлены не на деструктивное вмешательство в работу сети, а на контроль за входами и выходами. Поскольку рано или поздно участники сделки перейдут в фиат, здесь их и будет поджидать необходимость отчета о движении средств, а также потенциальные блокировки и судебные преследования.

Влияние регуляторов настолько сильно, что крупные майнинг-компании открыто признаются в фильтрации при наполнении блоков транзакциями. Адреса, отмеченные Минфином США и аналитическими агентствами как нежелательные, такими майнерами попросту игнорируются. А у эмитентов стейблкоинов и вовсе есть механизм по блокированию средств на отдельных адресах. Так, по данным AMLBot, Tether за последние восемь лет заблокировала 7268 адресов на общую сумму в $3,4 млрд.

Решение для частного сектора

Криптовалюты не являются идеальным инструментом для защиты от валютных рисков, для их эффективного применения нужно опираться на контекст и поставленные задачи. Так, для частного инвестора-долгосрочника отличным вариантом будет Bitcoin. Его циклическая модель оправдывает покупку на долгосрочном горизонте, если от времени приобретения пройдет не менее четырех лет.

Если пользователю нужно осуществить перевод, а инвестиции остаются на втором плане, то лучшим решением являются привязанные к доллару США стейблкоины в силу наименьшей волатильности базовой валюты. Это не так надежно, как Bitcoin или Ethereum, из-за наличия центра в лице эмитента, но все же это риски долгосрочного характера. К тому же Tether хоть и блокирует скомпрометированные адреса, в санкционной политике компания пока занимает нейтральное положение и действует только по точечному запросу правоохранительных органов.

Из-за геоблокировок со стороны крупнейших криптобирж российским пользователям сейчас сложнее купить стейблкоины напрямую. Выход из ситуации — в обращении к обменникам или сервису А7А5, чтобы приобрести USDT посредством карты ПСБ.

Решение для бизнеса

После расширения антироссийских санкций финансовые операции на территории СНГ в большей степени стали проводиться в национальных валютах. И здесь российский рубль вопреки внешнему давлению выступил примером устойчивости и надежности: последние 10 месяцев он торгуется в коридоре 85–75 рублей за доллар, что делает его одним из самых востребованных инструментов в данном регионе.

Но и эту небольшую волатильность можно нивелировать, если разместить средства в привязанном к рублю стейблкоине А7А5, доходность по которому доходит до 8% годовых в зависимости от ставки овернайт. Нерезиденты-юрлица для покупки могут воспользоваться прямым банковским переводом, доходность же по стейблкоину начисляется автоматически, а прирост баланса осуществляется, как правило, на следующий день.

А7А5 — это криптовалюта, что наделяет операции с ней рядом преимуществ. Так, их нельзя заблокировать, деньги будут отправлены через блокчейн Ethereum или Tron. Скорость перевода составит меньше минуты против часов или дней ожидания по межбанковскому сообщению. Комиссии прозрачны и не зависят от суммы отправления. А в отличие от зарубежных аналогов, хранителем резервов выступает государственный банк ПСБ, что исключает риск банкротства кастодиана и потерю привязки курса. При этом А7А5 в любой момент можно конвертировать в самый распространенный USDT.

А7А5 также выпускается в виде ЦФА на платформе «Токеон». Эти активы можно использовать в расчетах по внешнеторговым контрактам, что позволяет обойти кордоны вокруг SWIFT и иных традиционных банковских инструментов при полном соответствии строгим нормам бухгалтерского учета.

…Резюмируя, криптовалюта не является панацеей от валютных рисков и при выборе инструмента важно сохранять гибкость. Так, Bitcoin хорошо подходит только на весьма длительном отрезке планирования, а стейблкоины с привязкой к доллару США, напротив, предпочтительнее для краткосрочных операций. Более универсальным является А7А5 за счет надежного кастодиана и высокой доходности, но сам по себе в силу молодости он еще не получил широкого распространения. По крайней мере криптовалюты дают больше свободы при маневрировании и при грамотном подходе исключают риск блокировки средств, а это особенно актуально на постсоветском пространстве.